海格行业率提通信步入市占升期

　　海格通信(行情,海格 问诊)2014年6月1日开始实行的军用《中国人民解放军卫星导航应用管理规定》和7月1日开始实行的民用《道路运输车辆动态监督管理办法》是北斗行业预期放量增长的标志性事件，北斗导航产业未来三年将迈入10%-50%市占率快速提升期。通信北斗导航应用提速，行业军民用新政即将实施，步入在信息安全和智慧城市建设双重背景下，市占升期推荐配置北斗板块。率提民用方面:交通运输为先导，海格精准农业、通信移动网络授时、行业电网设施监控、步入专网终端配加定位导航等领域北斗应用均已陆续开始。市占升期军用方面:自2012年四季度总参军用北斗二代首次少量型号正式列装型号招标，率提2013年四季度总装首次组织军用北斗二代型号招标，海格到2014年6-7月份进行军用北斗订货会，通信军用北斗进入批量列装的行业市场放量期。

　　近期北斗板块预期仍维持强势，我们仍着重从两个角度选择，一是从射频、基带芯片、天线、终端、应用服务全产业链布局的优势北斗企业，二是具有明显军用和高端行业应用优势的北斗企业。重点推荐海格通信。

　　维持此前对公司2014-2015年的盈利预测，预计包含怡创科技并表后，2014-2015年的收入分别为31.03亿(+84.15%)、38.33亿(+23.54%)，归属母公司股东的净利润分别为5.66亿(+76.88%)、7.24亿(+27.87%)，2014-2015年每股EPS分别为0.85、1.09元。基于公司历史估值水平，维持公司29.75元的合理估值，建议“买入”。